全球“大轮转”已经开始！法兴：美股将是大输家

财联社6月19日讯（编辑(biānjí) 潇湘）国际股票在2025年迄今为止的表现(biǎoxiàn)远超美股，这一事实早已不是秘密。

而这一市场领导(lǐngdǎo)地位的突然转变，也在华尔街引发了(le)激烈争论：这种情况究竟是暂时的，还是意味着美国市场疲软的态势(tàishì)将在可预见的未来将持续下去？

对此，专注于(yú)追踪资金流向的法国兴业银行策略师Arthur van Slooten指出，从趋势(qūshì)来看，这一变化可能具有持续性(chíxùxìng)。

Slooten认为今年资金从美国市场转向(zhuǎnxiàng)国际市场的重新配置，具备“重大轮转”的所有特征，且目前仍处于(chǔyú)初期阶段。

“过去三个月股票基金资金流(zījīnliú)的(de)转向明确证实，这场重大轮转已经开始，”他在周三发表的报告中指出。

通过分析(fēnxī)近期ETF和(hé)共同基金的资本流动波动，van Slooten得出了以下五点观察结论：

欧洲已成为投资者的首选投资目的地(mùdìdì)，其直接股票基金流入(liúrù)额高达490亿美元，几乎是美国(270亿美元)的两倍。

流入全球发达市场基金的资金额几乎是美国基金的两倍。这些基金中约40%排除(páichú)了美国股票，这意味着(yìwèizhe)投资者很可能是在寻求国际市场的敞口(chǎngkǒu)。

新兴市场的(de)资金流入强势回归，基金流入额为230亿美元，仅略低于美国。中国(zhōngguó)占到了其中的近一半，专注于中国的基金获得(huòdé)了110亿美元的流入。

美元下跌推动了上述趋势——尽管van Slooten认为美元疲软(píruǎn)并非造成这种(zhèzhǒng)转变的唯一原因，但疲软的美元确实降低了美国股票在(zài)全球股票基金中的权重。

最后，尽管美国信贷(xìndài)市场规模远大于欧洲，但近期寻求(xúnqiú)投资信贷基金的投资者更倾向于欧洲市场。

正如van Slooten在上面(shàngmiàn)五点中所提到的，美元走弱导致美国资产在其各自市场中的份额下降。但美元走弱并非(bìngfēi)是导致这一转变的全部(quánbù)原因。

为了进一步阐明这一观点，van Slooten对美国股票(gǔpiào)相对于国际股票的市值和流动情况进行了更(gèng)深入的分析。他发现，尽管以美元计价的股票占全球股票基金市值的近70%，但过去三个月仅(jǐn)有30%的资金流向了这类股票(lèigǔpiào)。

法国兴业银行的策略师表示(biǎoshì)，美国与世界其他地区之间不断升级的地缘政治紧张局势，可能意味着(yìwèizhe)这种转变才刚刚开始。